Hvordan påvirker privatisering selskapets aksjonærer? Den mest anerkjente overgangen mellom private og offentlige markeder er et innledende offentlig tilbud (IPO). Gjennom en børsnotering, blir et privat selskap offentlig ved å utstede aksjer, som overfører en del av eierskapet i selskapet til de som kjøper dem. Men overganger fra offentlig til privat forekommer også. I offentlig sektor til private markedstransaksjoner kjøper en gruppe investorer de fleste utestående aksjer i det offentlige selskapet og gjør det privat ved å avnotere det. Årsakene til privatiseringen av et selskap varierer, men det skjer ofte når selskapet blir sterkt undervurdert i det offentlige markedet. Prosessen med å lage et offentlig selskap privat er relativt enkelt og innebærer langt færre regulatoriske hindringer enn den private til offentlig overgang. På det mest grunnleggende nivå vil den private gruppen tilby et tilbud til selskapet og dets aksjonærer. Tilbudet vil fastsette prisen konsernet er villig til å betale for selskapets aksjer. Når flertallet av de stemmeberettigede aksjene har akseptert tilbudet, selges aksjer av selskapet til den private budgiveren, og selskapet blir privat holdt. Det største hinderet i denne prosessen er å få aksept av selskapets aksjonærer, hvorav de fleste må godta tilbudet for at overgangen skal bli gjennomført. Hvis avtalen er akseptert av aksjonærene, vil selskapets kjøper betale konsentrert konsern aksjonærer kjøpesummen for hver aksje de eier. For eksempel, hvis en aksjonær eier 100 aksjer og kjøperen tilbyr 26 per aksje, vil aksjonæren motta 2.600 og avstå fra sine aksjer. Det er en stor fordel for denne typen transaksjon for investorer, da den private gruppen vanligvis tilbyr en betydelig premie for aksjene i forhold til den nåværende markedsverdien av firmaet. Et eksempel på et offentlig selskap som ble privat er Toys R Us. I 2005 betalte en innkjøpsgruppe 26,75 per aksje til selskapets aksjonærer - mer enn det dobbelte av aksjekursen 12,02 på børsen i New York i januar 2004, handelsdagen før selskapet annonserte at det var å vurdere å dele selskapet. Som dette eksempelet viser, er aksjeeiere vanligvis godt kompensert for å avstå deres aksjer. For å lære mer, les Kjenne dine rettigheter som aksjonær. IPO Grunnleggende opplæring og hvorfor gjør bedrifter omsorg om sine aksjekurser Forstå årsakene til at et stort selskap ønsker å forbli så privat i stedet for å gå offentlig gjennom en innledende. Les Svar Privateholdige selskaper er - ingen overraskelse her - privat holdt. Dette innebærer at selskapet i de fleste tilfeller eies av. Les svar Finn ut hvordan et børsnotert selskap kan privatisere og fjerne seg fra børsnoterte børser og ut fra under. Les svar I enkelte tilfeller kan både private og offentlige selskaper utstede aksjer til egne ansatte som en del av et kompensasjonsprogram. Les svar Mange private selskaper foretrekker å være private og finne alternative kilder til kapital. Finn ut hvilke firmaer som skal vinne ved å ødelegge fallfallet fra en prangende IPO. Å eie et privat firma betyr å dele mer direkte i det underliggende firmaets overskudd. Det kan være vanskelig å investere i et selskap som ikke handler på en børs, men det er også flere fordeler. Lær hvorfor private selskaper venter lenger på å få sine IPOer. Forstå hvorfor det kan være mer fordelaktig for et selskap å være privat. For et børsnotert selskap er privatisering handlingen om å overføre selskapet til eierskap av privatpersoner. Brutto verdivurderinger de siste fem årene er mer indikative for markedet enn den virkelige verdien av selskapet selv. Et offentlig selskap har solgt aksjer til publikum gjennom et innledende offentlig tilbud (IPO), og at aksjen for tiden handles på en offentlig børs. Du kan være kjent med børsnoterte selskaper, men hvor mye vet du om privateholdige firmaer Les videre for å lære mer om aksjenees natur og den virkelige betydningen av eierskap. Selv om de vanligvis ikke er tilgjengelige for den gjennomsnittlige investor, samler private bedrifter ofte penger gjennom venturekapital eller private equity-investeringer. En transaksjon eller en rekke transaksjoner som konverterer en offentlig. Et selskap hvis eierskap er privat. Som et resultat gjør det det ikke. Prosessen med å selge aksjer som tidligere var privat holdt. Et selskap som har utstedt verdipapirer gjennom et innledende publikum. Når et private equity-firma tar et offentlig firma privat ved å kjøpe. Private Equity er egenkapital som ikke er notert på en offentlig. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det. Det første salg av aksjer av et privat selskap til publikum. IPO er ofte utstedt av mindre, yngre selskaper som søker. Gjeldsgrad er gjeldsgrad som brukes til å måle selskapets økonomiske innflytelse eller en gjeldsgrad som brukes til å måle en person. En type kompensasjonsstruktur som hedgefondsledere vanligvis ansetter i hvilken del av kompensasjonen som er ytelsesbasert. Dells ansatte beklager kjøp når aksjeopsjoner er druknet Dells firmakontorer i Round Rock, Texas. Mens Dells administrerende direktør Michael Dell og mange på toppen av Dell-stigen står for å gjøre det bra i et trekk for å ta selskapet privat, bryr noen rang-og-filansatte og mid-level ledere om hvordan avtalen påvirker dem. Det er fordi Dell, som har brukt aksjeopsjoner og begrenset lager tungt som et incitament til ansatte tidligere, bare avbryter mange av de opsjoner som det har tildelt ansatte dersom go-private avtalen er fullført. I en intern e-post til ansatte oppnådd av Ars Technica, annonserte selskapet i påvente av endringer i LTI-programmet (Long Term Incentive). Dell planlegger å utbetale forskjellen mellom utøvelseskursen på opsjoner og 13,65 per aksje go-private pris til ansatte hvis opsjoner var i cashwith-utøvelsesprisene under 13,65 per aksje. Men opsjoner som er under vann når Dells aksjekurs var over 13,65 vil bare bli kansellert. Ved avslutning av denne foreslåtte transaksjonen, som er gjenstand for godkjennelse av aksjonærer og andre vanlige sluttvilkår, vil Dell bli eid av Michael og Silver Lake, og aksjer i Dell vil ikke lenger bli handlet offentlig, sa e-posten til ansatte. Mens selskapet vil fortsette å tilby markedsmessig konkurransedyktig kompensasjon, betyr endringen at Dells tidligere aksjekrevende insentiver for ansatte må konverteres til noe annet. Og det betyr at ansatte som holder en eierandel i selskapet akkurat nå, er løftet om å bli overlatt, langt mindre enn de har håpet på. Det er en del av et videre tema for Dell-ansatte som hadde kjøpt inn løftet om å jobbe for et børsnotert selskap. I oktober tvang Dell noen medarbeidere som hadde investert tungt i Dell-lager som en del av deres 401k planer om å selge den aksjen på 9 et aksjeflyt basert på en endring i politikken. Spille opsjonen Bruk av aksjeopsjoner av selskaper til å belønne ansatte og ledere spesielt har lenge vært kontroversielle. Michael Dell og andre bedriftsledere gjorde millioner av aksjeopsjoner på 1990-tallet og første halvdel av de siste tiårsdelene på grunn av langvarig regnskapsbedrager som dekket opp kickbacks fra Intel for utelukkende å bruke sine prosessorer. Men da selskapet har brukt aksjer og kontanter til å skaffe andre selskaper til å skape programvare - og bedriftsvirksomhet de siste seks årene, har mange av de ansatte som kom om bord i prosessen, havnet på opsjoner de ikke kunne, da de ble utstedt da Dells lager var høy, men fastlagt etter at aksjen var nedstilt. Og når Dell beveger seg for å gå privat, blir de som holdt på undervannsalternativer i håp om en bedre fremtid, kuttet ut av avtalen. Forstørre For ansatte som fikk ytelsesalternativer da selskapets aksje var over 13,65, blir disse alternativene omgjort til et solidt håndtrykk. Og disse alternativene er ubetydelige. I 2009 tok Dell en kostnad på 106 millioner for å akselerere oppkjøpet av opsjoner det hadde gitt til ansatte som var undervannsoptjoner for 20,9 millioner aksjer som ble utstedt til ansatte med en gjennomsnittlig utøvelseskurs på 22,03 aksjer. Hvis de hadde blitt utøvd, ville de ha utgjort mer enn 1 prosent av Dell's fremragende sharesshare. Dell ville ha måttet kjøpe tilbake fra investorer til å tildele ansatte. Dell-ansatte som ble tildelt Restricted Stock Units (RSUs) som en del av deres kompensasjon, vil få litt penger ut av buyoutbut sannsynligvis ikke hva de hadde forventet. RSUer vil bli konvertert til kontanter hvis avtalen går gjennom, men de vil fortsatt være låst inn i Dells vesting plan. Det betyr at om fem år, hvis Dell blir offentlig igjen til en høyere aksjekurs, vil de som har RSUer fortsatt bare få utbetalt 13,65 per aksje. Når du blir spurt om endringene, refererte en dells talsmann til selskapets SEC-arkiv. der det sa detaljer om nye langsiktige incentivprogrammer og annen kompensasjon ville bli fullført etter at avtalen er fullført. Vår hensikt er at alle våre lagmedlemmer skal føle at det nye programmet er lik eller bedre enn de tidligere programmene, sa Dell i sin offentlige melding til teammedlemmer. Jeg jobber for et børsnotert selskap som ble kjøpt opp av et annet børsnotert selskap . Jeg eier også aksjer av innskrenkede aksjeenheter til firmaet mitt. Alle mine aksjer er planlagt til å investere langt etter at oppkjøpet vil bli gjennomført. Det som vanligvis skjer med uveide aksjeopsjoner, begrensede aksjeenheter i løpet av et oppkjøp. Jeg antar at de vil bli brukt til å gi meg en likeverdig mengde av mitt nye arbeidsgiverlager, med samme inntjeningsdato. Det er en rekke mulige utfall ved et oppkjøp. De inkluderer, men er ikke begrenset til: 1) Full opptjening automatisk ved oppkjøp, 2) Delvis utvinning av et oppkjøp med avsetning for ytterligere opptjening ved opphør etter oppkjøp, 3) Delvis utvinning av et oppkjøp uten avsetning for ytterligere opptjening ved oppsigelse etter et oppkjøp. og 4) ingen utvinning av et oppkjøp uten avsetning for akselerasjon etter oppkjøp. Uavhengig av det svaret, er jeg fremdeles nysgjerrig på å høre fra noen andre som har gått gjennom dette scenariet og hvordan det fungerte for dem, spesielt hvis det ikke er et av resultatene beskrevet i den artikkelen som er koblet over. I henhold til det offentlig innleverte Form 8-K-dokumentet for oppkjøpet, vil jeg få en rettferdig mengde uvestret lager med samme tidsplan. Flott Dette er et flott spørsmål. Ive deltok i en avtale som den som en ansatt, og jeg vet også om venner og familie som har vært involvert i en buyout. Kort sagt: Den oppdaterte delen av spørsmålet ditt er riktig: Det er ingen enkelt behandling. Hva skjer med ubebrevne aksjemarked (RSUer), uvestede ansatteopsjoner mv., Varierer fra sak til sak. Videre burde det som skal skje i ditt tilfelle vært beskrevet i bevilgningsdokumentasjonen som du (forhåpentligvis) mottok da du ble utstedt begrenset lager i utgangspunktet. Uansett, her er de to sakene Ive sett skje før: Umiddelbar opptreden av alle enheter. Umiddelbar inntjening er ofte tilfelle med RSUer eller opsjoner som er gitt til ledere eller nøkkelpersoner. Bidragsdokumentasjonen beskriver vanligvis de tilfellene som vil ha umiddelbar inntjening. Et av tilfellene er vanligvis en Change inof Control (CIC eller COC) bestemmelse, utløst i en buyout. Andre umiddelbare oppgjørssaker kan være når nøkkelpersonell avsluttes uten grunn eller dør. Vilkårene varierer, og forhandles ofte av skarpe nøkkelpersoner. Konvertering av enhetene til en ny tidsplan. Hvis noe er mer typisk for vanlige tilskudd på ansatteivå, tror jeg dette ville være. Generelt vil slike RSU - eller opsjonsbevillinger konverteres til avtaleprisen til en ny tidsplan med identiske datoer og inntjeningsprosent, men et nytt antall enheter og dollar eller strykpris, vanligvis så sluttresultatet ville ha vært det samme som før avtalen. Jeg er også nysgjerrig på om noen andre har vært gjennom en buyout, eller vet hvem som har vært gjennom en buyout, og hvordan de ble behandlet. Takk for det gode svaret. Jeg gravd opp doktorgradsdokumenter, og det kjennetegn jeg får av det er at alle de beskrevne utfallene (her i dette spørsmålet og i avtalen) er mulige: en rekkevidde fra det ikke-så rettferdige til det veldig rettferdige, og til fallfallene. Jeg antar at jeg må vente og se, dessverre, som jeg er absolutt ikke en C-nivå eller quotkeyquot exec-ansatt. ndash Mike Apr 20 10 at 16:25 Gikk gjennom en buyout hos et programvarefirma - de konverterte mine aksjeopsjoner til det nye selskapets aksje i samme tidsplan som de var før. (Og så tilbød oss en ny nyutleiepakke og en oppbevaringsbonus, bare fordi de ønsket å holde ansatte rundt.) Ndash fennec 25 april 10 kl 17:40 Jeg jobbet for et lite privat tech selskap som ble innhentet av en større børsnoterte tech selskap. Mine aksjer ble akselerert med 18 måneder, som skrevet i kontrakten. Jeg utøvde disse aksjene til en svært lav aksjekurs (under 1) og fikk like mange aksjer i det nye selskapet. Gjorde ca 300 000 før skatt. Dette var i 2000. (Jeg elsker hvordan regjeringen betraktet oss rik det året, men har aldri gjort det beløpet siden) svarte 29. mars kl 11:17 Ditt svar 2017 Stack Exchange, Inc hvorfor offentlige selskaper går Private Et offentlig selskap kan velge å gå privat av flere grunner. Et oppkjøp kan skape betydelig økonomisk gevinst for aksjonærer og administrerende direktører, mens de reduserte regulerings - og rapporteringskravene private selskaper står overfor, kan frigjøre tid og penger for å fokusere på langsiktige mål. Fordi det er fordeler og ulemper for å gå privat, så vel som kort - og langsiktige saker å vurdere, må selskapene nøye veie sine opsjoner før de tar en beslutning. La oss ta en titt på de faktorene som selskapene må faktor inn i ligningen. Fordelene med å være offentlig Å være et offentlig selskap har sine fordeler og ulemper. På den ene siden, investorer som har aksjer i slike selskaper, har vanligvis en likvide eiendel kjøp og salg av aksjer i offentlige selskaper er relativt enkelt å gjøre. Det er imidlertid også store regelverk, administrativ, finansiell rapportering og vedtak om eierstyring og selskapsledelse å overholde. Disse aktivitetene kan skifte ledelse fokuserer vekk fra drift og vekst av et selskap og i samsvar med og overholdelse av regjeringsforskriften. For eksempel pålegger Sarbanes-Oxley Act of 2002 (SOX) mange overholdelse og administrative regler for offentlige selskaper. Et biprodukt av Enron og Worldcom-bedriftens feil i 2001-2002 krever at alle nivåer av børsnoterte selskaper skal implementere og gjennomføre interne kontroller. Den mest omstridte delen av SOX er § 404, som krever implementering, dokumentasjon og testing av interne kontroller over finansiell rapportering på alle nivåer i organisasjonen. (For mer om regelverket som styrer offentlige selskaper, se Cooking The Books 101 og Policing The Securities Market: En oversikt over SEC.) Offentlige selskaper må også drive drifts-, regnskaps - og finansteknikk for å møte Wall Streets kvartalsvise forventninger til forventningene . Dette kortsiktige fokuset på kvartalsresultatrapporten. som dikteres av eksterne analytikere. kan redusere prioritering av langsiktige funksjoner og mål som forskning og utvikling, kapitalutgifter og finansiering av pensjoner, for å nevne noen få eksempler. I et forsøk på å manipulere regnskapet. Noen få offentlige selskaper har shortchanged sine ansatte pensjonsmidler samtidig som de anslår altfor optimistisk forventet avkastning på pensjonsinvesteringene. (For ytterligere lesing, se Five Tricks Companies Bruk i løpet av sesongen.) Fordeler med privatisering Investorer i private selskaper kan eller ikke kan holde en flytende investering. Pakter kan angi utgangsdata, noe som gjør det vanskelig å selge investeringen, eller private investorer kan enkelt finne en kjøper for sin andel av eierandelen i selskapet. Å være privat frigjør ledelsen tid og krefter for å konsentrere seg om å drive og dyrke en bedrift, da det ikke er noen SOX-forskrifter å overholde. Dermed kan senior lederskapet fokusere mer på å forbedre bedriftens konkurransedyktige posisjonering i markedet. Intern og ekstern forsikring. juridiske fagfolk og rådgivende fagfolk kan jobbe med rapporteringskrav fra private investorer. Private equity-selskaper har varierende exit-tidslinjer for sine investeringer, avhengig av hva de har formidlet til sine investorer, men holdingsperioder er vanligvis mellom fire og åtte år. Denne horisonten frigjør ledelsesprioritering om å møte kvartalsfortjenesteforventninger og lar dem fokusere på aktiviteter som kan skape og bygge langsiktig aksjonærformue. Ledelsen legger typisk forretningsplanen til de potensielle aksjonærene og godtar en videreutviklingsplan. Dette dekker selskapets og industriens utsikt og viser en plan som viser hvordan selskapet vil gi avkastning for sine investorer. For eksempel kan ledere velge å følge gjennom på tiltak for å trene og omskole salgsorganisasjonen (og bli kvitt underpresterende ansatte). Den ekstra tid og penger private selskaper liker fra redusert regulering kan også brukes til andre formål, for eksempel implementering av en prosessforbedringsinitiativ i hele organisasjonen. Hva det betyr å gå Privat En privat privat transaksjon betyr at en stor privatkapitalgruppe, eller et konsortium av private equity-selskaper, kjøper eller kjøper aksjene til et børsnotert aksjeselskap. Fordi mange offentlige selskaper har inntekter på flere hundre millioner til flere milliarder dollar per år, må den overtagende private equity-konsernet vanligvis sikre finansiering fra en investeringsbank eller tilknyttet utlåner som kan gi nok lån til å finansiere (og fullføre) avtalen. De nyoppkjøpte målene som opererer kontantstrøm kan da brukes til å betale av gjelden som ble brukt for å gjøre oppkjøpet mulig. (For bakgrunnsavlesning på private equity, se Private Equity A Trendsetter for aksjer.) Egenkapitalgrupper må også gi tilstrekkelig avkastning for sine aksjonærer. Leveraging av et selskap reduserer mengden egenkapital som trengs for å finansiere et oppkjøp og er en metode for å øke avkastningen på kapitalutnyttet. På en annen måte låner et selskap noen penger til å kjøpe selskapet, betaler renten på det lånet med kontanter generert fra det nylig kjøpte selskapet, og til slutt betaler balansen av lånet med en del av selskapets verdsettelse. Resten av kontantstrømmen og verdsettelsen kan returneres til investorer som inntekter og kapitalgevinster på deres investering (etter at private equity-firmaet har redusert forvaltningskostnadene). Når markedsforholdene gjør kreditt tilgjengelig, er flere private equity-selskaper i stand til å låne midler som er nødvendige for å erverve et offentlig selskap. Når kredittmarkedene strammes, blir gjeld dyrere, og det vil vanligvis være færre private transaksjoner. På grunn av den store størrelsen på de fleste offentlige selskaper er det normalt ikke mulig for et overtakende selskap å finansiere kjøpet enkeltstående. Motivasjoner for å gå Private Investeringsbanker. finansielle mellommenn og ledende ansatte bygger relasjoner med private equity i et forsøk på å utforske partnerskap og transaksjonsmuligheter. Som overtakere betaler vanligvis minst 20-40 premie over dagens aksjekurs, kan de lokke konsernsjef og andre ledere av offentlige selskaper - som ofte blir tungt kompensert når selskapets aksje verdsettes i verdi - å gå privat. I tillegg er aksjonærer, særlig de som har stemmerett. ofte press styret og toppledelsen til å fullføre en ventende avtale for å øke verdien av sine aksjebeholdninger. Mange aksjeeiere i offentlige selskaper er også kortsiktige institusjonelle og retail investorer. og å realisere premier fra en take-privat transaksjon er en lavrisiko måte å sikre avkastning på. (For å lese om privatisering i stor skala, sjekk ut State-Run Economies: Fra offentlig til privat.) Balansering på kort sikt og langsiktig overveielse Når man vurderer å fullføre en avtale med en private equity investor, Ledelsesteam må også balansere kortsiktige hensyn med selskapets langsiktige utsikt. Tager det på en finansiell partner fornuftig på lang sikt Hvor mye innflytelse vil bli klargjort til selskapet Vil kontantstrøm fra driften kunne støtte de nye rentebetalinger Hva er fremtidens utsikter for selskapet og næringen Er disse utsiktene for optimistiske , eller er de realistiske? En private equity selskap som legger for mye innflytelse til et offentlig selskap for å finansiere avtalen kan alvorlig svekke en organisasjon i ugunstige scenarier. For eksempel kan økonomien ta en dykk, industrien kan møte stiv konkurranse fra utlandet, eller selskapets operatører kan savne viktige inntektsmiljøer. Hvis et selskap har problemer med å betjene sin gjeld, kan dets obligasjoner omklassifiseres fra obligasjonslån i obligasjonslån til obligasjoner. Det vil da være vanskeligere for selskapet å skaffe gjeld eller egenkapital til å finansiere investeringsutgifter. utvidelse eller forskning og utvikling. Sunn nivåer av investeringer og forskning og utvikling er ofte avgjørende for selskapets langsiktige suksess, da den søker å skille mellom produkt - og tjenestetilbud og gjøre posisjonen i markedet mer konkurransedyktig. Høye nivåer av gjeld kan dermed forhindre et selskap i å skaffe seg konkurransefortrinn i denne forbindelse. (For å lære mer, les Bedriftsobligasjoner: En introduksjon til kredittrisiko og søppelbond: Alt du trenger å vite.) Ledelsen må undersøke den opptegnede oppkjøperens track record basert på følgende kriterier: Er overtakeren aggressiv i å utnytte en nylig Ervervet selskap Hvor kjent er det med næringen Har overtakeren gode prognoser Er det en hands-on investorer, eller gir overtakeren ledelsesmuligheter i selskapets ledelse Hva er overtakere avslutte strategien Konklusjon En privat transaksjon er en attraktivt og levedyktig alternativ for mange offentlige selskaper. Så lenge gjeldsnivåene er rimelige, og selskapet fortsetter å opprettholde eller øke sin frie kontantstrøm. drift og drift av et privat selskap frigjør ledelsen tid og energi fra overholdelseskrav og kortsiktig inntjening og kan gi langsiktige fordeler til selskapet og dets aksjonærer. Beta er et mål for volatiliteten, eller systematisk risiko, av en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det. Det første salg av aksjer av et privat selskap til publikum. IPO er ofte utstedt av mindre, yngre selskaper som søker. Gjeldsgrad er gjeldsgrad som brukes til å måle selskapets økonomiske innflytelse eller en gjeldsgrad som brukes til å måle en person.
No comments:
Post a Comment